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21 世纪经济报谈特约记者 庞华玮
备受阛阓关注的国投瑞银白银 LOF 估值颐养事件迎来要道动荡。
2 月 15 日晚间，国投瑞银基金经管有限公司发布对于白银基金商酌决策的公告，晓谕将对受估值颐养影响的当然东谈主投资者进行分层抵偿。
这是公募基金行业初度在估值颐养正当合规的前提下，主动推出抵偿决策，被阛阓东谈主士称为"高出免责区"的历史性案例。
分层抵偿决策
笔据公告，这次抵偿决策的适用限度为以 2026 年 2 月 2 日净值说明赎回的当然东谈主投资者（含 2026 年 1 月 30 日 15 点之后至 2 月 2 日 15 点之前提交赎回请求），机构投资者不在抵偿限度内。
决策选择分层抵偿机制：
第一层级：对估值颐养影响金额（由 -17% 调至 -31.5% 的差额部分）在 1000 元以下的当然东谈主投资者，按施行影响金额全额抵偿。
对此，有业内东谈主士测算，这部分投资者占当日赎回当然东谈主投资者的比例高出九成。按照接近监管层东谈主士清晰，具体比例为 92.4%。
第二层级：对估值颐养影响金额高出 1000 元（含）的当然东谈主投资者，抵偿金额由两部分组成：1000 元基础全额抵偿，加上超出 1000 元部分乘以一定比例详情最终息争金额。
针对投资者大宗关心的资金着手问题，国投瑞银基金公司东谈主士向 21 世纪经济报谈记者暗意，抵偿资金出自公司财富。
一位业内东谈主士分析，具体可能着手于公司的风险准备金和自有资金，不会影响基金财富的独处性和其他抓有东谈主的利益。
值得一提的是，为方便投资者快捷办理抵偿事宜，国投瑞银与支付宝合营配置了专属小能力。得当条款的当然东谈主投资者可于 2026 年 2 月 26 日起，通过支付宝搜索"国投瑞银白银基金"小能力，按请示完成身份核验后在线办理。
国投瑞银暗意，因波及投资者东谈主数繁多、责任量大，为确保诉求获取浮浅可靠治理，公司正在全力鼓励本事支撑准备责任，商酌小能力将于 2026 年 2 月 26 日厚爱启用。
据悉，投资者使用不同银行的抵偿款到账日历或有互异，但总体在 10 个责任日傍边不错收到抵偿款项。
而针对部分投资者关心的"当日未赎回投资者未纳入抵偿限度"的问题，业内东谈主士讲授，中枢原因在于估值颐养对当日未赎回投资者并无本质性影响。
国投瑞银此前也强调，运转"公允价值估值"的中枢磋磨，是为了保护合座基金抓有东谈主的弥远公谈利益，休养存续抓有东谈主的正当职权，同期幸免"先赎占优"，是对合座抓有东谈主负职守的体现。
风云
这次事件的导火索源于国外白银阛阓的史诗级暴跌。
1 月 30 日，COMEX 白银期货单日跌幅一度超 36%，而国内上期所白银期货受 ± 17% 涨跌停板轨制遏抑，价钱波动被大幅敛迹。
2 月 2 日晚间，国投瑞银发布公告，决定参考白银期货国外主要阛阓价钱进行估值颐养。受此影响，国投白银 LOF 当日单元净值从 3.2838 元骤降至 2.2494 元，单日跌幅达 31.5%，创公募基金家具单一往翌日净值跌幅历史记载。
这一颐养激励投资者往往关注。争议焦点在于：基金公司在走动收盘后才发布估值颐养公告，导致白日提交赎回请求的投资者，在提交请求时预期耗损约 17%，收盘后施行耗损却达 31.5%，产生了 14.5 个百分点的"预期差"。
从 2 月 2 日事件发生到 2 月 15 日决策出台，这场备受瞩目的公募基金估值风云将迎来本质性治理阶段。
合规与抵偿
针对"估值颐养合规为何还要抵偿"的质疑，国投瑞银基金明确回复："本次专项责任决策不是对估值颐养的含糊，而是对投资者体验的主动关爱。"
公司暗意，尽管估值颐养自己正当合规、能力正派，但充分意志到这一专科操作可能给部分投资者带来了"体验落差"。
国投瑞银强调，取舍通过本决策"主动高出免责区"，回复投资者关爱，督察投资者的信任与体验，体现了对"金融为民"理念的反应。
从法律角度看，有业内东谈主士剿袭采访时暗意，国投白银 LOF 基金公约明确允许极度情况下颐养估值，这次估值颐养具备公约依据；估值颐养后当晚发布公告，也得当行业老例和监管对"实时"清晰的要求。但其合计，尽管估值颐养自己没问题，然而处置可更妥当，比如基金公司可在事件发生前请示风险。
有阛阓东谈主士指出天元证券官网 - 在线股票杠杆配资 - 新手炒股如何配资杠杆，这是一次职守认定的糟蹋。这次抵偿并非因犯法违章，而是基金公司承认估值颐养操作激励争议，主动承担本事性职守。
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